今年6月份的煤炭长协价为709元，较5月份下跌10元/吨。
一些研究不深的人以为煤炭长协价是固定不变的，其实不是这样，煤炭长协价依然受市场价的影响。
(相关资料图)
首先，这个675元的价格是怎么来的？我认为这个价格和发哥的判断有很大的关系。
去年5月份，发哥发布的《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》开始实施，里面有一句非常重要的话：“从多年市场运行情况看，近期阶段秦皇岛港下水煤（5500千卡）中长期交易价格每吨570～770元（含税）较为合理，煤炭生产、流通、消费能够保持基本平稳，煤、电上下游产业能够实现较好协同发展。适时对合理区间进行评估完善。”
也就是说，发哥认为秦皇岛5500卡煤炭中长期的合理价为570元-770元。简单计算一下，（570+770）/2=670元，和长协价公式中的675元差不多，说明这个价格的选取反映了中长期价格的平均值。
文件的附件中包含了发哥对重点地区出矿环节中长期合理价格的看法：
山西（5500千卡）：370元-570元。
陕西（5500千卡）：320元-520元。
蒙西（5500千卡）：260元-460元。
蒙东（3500千卡）：200元-300元。
再来看下长协价公式中的三个指数：全国煤炭交易中心综合价格指数、环渤海动力煤价格指数、秦皇岛动力煤综合交易价格指数。
以环渤海动力煤价格指数为例，下图是秦皇岛煤炭网上公布的指数编制方法，核心的一句话是：“由各代表港口5500K动力煤平均价格按港口煤炭吞吐量权重进行加权平均得到。”
也就是是说，环渤海指数反映的是港口的市场平均成交价，而市场价格是会随着煤炭供需形势的变化出现周期性波动的。
下图是这十几年来环渤海动力煤（5500千卡）综合平均价格指数的变化。
2012年，850/吨以上。
此后进入长达四年的漫长下跌，2016年时跌破400元/吨。
随着供给侧结构性改革，价格迅速上涨，2017年时突破600元/吨。
然后又沉寂了三年多，价格稳中微降，受疫情影响来到一个阶段性低点。
2020年后开始一波气势如虹的上涨，最高价又突破850元/吨，一度创下十年新高。
所以，今年煤价的下行应该是确定的。
$中国神华(SH601088)$$陕西煤业(SH601225)$$华能国际(SH600011)$
#煤炭##火电##周期#
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